Рынок деривативов

Финансовые рынки предоставляют инвесторам и спекулянтам множество возможностей для получения дохода от изменения цен различных активов, таких как валюты, ценные бумаги, товары и т.д. Однако не все активы доступны для прямой покупки или продажи, а некоторые из них имеют высокую стоимость или сложность хранения и доставки.

Для решения этих проблем существует специальный вид финансовых инструментов, называемых деривативами (производными финансовыми инструментами). Дериватив — это контракт (договор), по которому стороны получают право или обязуются выполнить некоторые действия в отношении базового актива. 

Деривативы торгуются на срочном рынке (рынке деривативов), который является частью финансового рынка. Срочный рынок — это рынок, на котором сделки заключаются на определенный срок в будущем или до его наступления. Срочный рынок отличается от спот-рынка (рынка текущих сделок), на котором сделки заключаются немедленно или в течение короткого периода времени.

Что такое деривативы и какие виды их существуют?

Деривативы (производные финансовые инструменты) — это контракты (договоры), по которым стороны получают право или обязуются выполнить некоторые действия в отношении базового актива. Базовый актив — это любой актив, цена которого определяет стоимость дериватива. Например, базовым активом может быть курс валюты, цена акции или товара, процентная ставка или кредитный рейтинг.

Деривативы имеют две основные функции:

• Хеджирование (защита) от неблагоприятных изменений цен базовых активов. 
• Спекуляция (получение прибыли) на изменении цен базовых активов. 

Среди наиболее распространенных и известных видов деривативов можно выделить следующие:

•  Фьючерс. Это обязательный дериватив, по которому стороны обязуются купить или продать базовый актив в будущем по заранее оговоренной цене. Фьючерсы торгуются на организованном рынке и имеют стандартные условия по сроку, объему, качеству и способу исполнения контракта. Фьючерсы используются для хеджирования и спекуляции на изменении цен базовых активов.

•  Опцион. Это условный дериватив, по которому покупатель опциона получает право, а не обязанность, купить или продать базовый актив в будущем по заранее оговоренной цене. Продавец опциона обязуется исполнить контракт, если покупатель решит воспользоваться своим правом. Опционы торгуются как на организованном, так и на неорганизованном рынке и имеют разные условия по сроку, объему, качеству и способу исполнения контракта.

•  Своп. Это обязательный дериватив, по которому стороны обязуются обменять между собой потоки платежей, связанных с разными базовыми активами. Свопы торгуются на неорганизованном рынке и имеют индивидуальные условия по сроку, объему, качеству и способу исполнения контракта. Свопы используются для хеджирования и спекуляции на изменении разницы между ценами или доходностями разных базовых активов.

•  Форвард. Это обязательный дериватив, по которому стороны обязуются купить или продать базовый актив в будущем по заранее оговоренной цене. Форварды торгуются на неорганизованном рынке и имеют индивидуальные условия по сроку, объему, качеству и способу исполнения контракта. Форварды используются для хеджирования и спекуляции на изменении цен базовых активов.

Таблица 1: Основные типы деривативов

Тип дериватива	Описание	Основное использование
Фьючерсы	Стандартизированный контракт на покупку или продажу базового актива в будущем по заранее определенной цене	Хеджирование, спекуляция
Опционы	Контракт, предоставляющий право, но не обязательство, купить или продать актив по заранее определенной цене	Хеджирование, спекуляция
Свопы	Контракт на обмен будущими денежными потоками между двумя сторонами	Управление процентным и валютным риском
Форварды	Похож на фьючерс, но не стандартизирован и может быть настроен под конкретные потребности сторон	Хеджирование специфических рисков

Как используются деривативы инвесторами и спекулянтами?

Деривативы — это мощные и гибкие финансовые инструменты, которые позволяют инвесторам и спекулянтам решать различные задачи на финансовых рынках. Инвесторы и спекулянты используют деривативы для двух основных целей: хеджирования (защиты) и спекуляции (получения прибыли).

Хеджирование — это процесс снижения или устранения риска, связанного с изменением цен базовых активов. Хеджирование позволяет инвесторам застраховать свои позиции по базовым активам от потенциальных убытков, компенсируя их прибылями по деривативам. Например, если инвестор имеет портфель акций, то он может купить опцион на понижение цены этих акций, чтобы защититься от возможного падения рынка. 

Спекуляция — это процесс получения прибыли от изменения цен базовых активов. Спекуляция позволяет спекулянтам усилить свою доходность за счет использования эффекта кредитного плеча (левериджа), т.е. возможности контролировать больший объем актива, чем имеется на счету. Например, если спекулянт ожидает роста цены нефти, то он может купить фьючерс на нефть, который дает ему право купить нефть в будущем по заранее оговоренной цене.

Инвесторы и спекулянты могут использовать разные виды деривативов в зависимости от своих целей, возможностей и ресурсов. Например, инвесторы могут использовать фьючерсы и опционы для хеджирования своих позиций по базовым активам, а также для создания сложных стратегий торговли, таких как спреды, стрэддлы или стрэнглы. Спекулянты могут использовать свопы и форварды для спекуляции на изменении разницы между ценами или доходностями разных базовых активов, а также для получения доступа к активам, которые не доступны или не выгодны для прямой покупки или продажи.

Таблица 2: Рынки деривативов по объему торгов в 2022 году

Страна	Объем торгов (в млрд. долларов)	Доля в мировом объеме (%)
США	5000	35%
Россия	1000	7%
Китай	3500	25%
Европа	3000	21%

Деривативы — это не только инструменты для хеджирования и спекуляции, но и инструменты для анализа и прогнозирования финансовых рынков. Деривативы отражают ожидания и прогнозы участников рынка относительно будущего движения цен базовых активов, а также степень неопределенности и риска, связанного с этим движением. Например, цена опциона зависит не только от цены базового актива, но и от его волатильности, т.е. степени изменчивости цены.

Какие преимущества имеют деривативы?

Деривативы — это многофункциональные и гибкие финансовые инструменты, которые имеют много преимуществ перед прямой покупкой или продажей базовых активов.

Преимущества деривативов:

•  Увеличение доходности и рентабельности инвестиций за счет использования эффекта кредитного плеча (левериджа), т.е. возможности контролировать больший объем актива, чем имеется на счету. Деривативы позволяют инвесторам и спекулянтам получать большую прибыль от небольших изменений цен базовых активов, чем при прямой покупке или продаже этих активов. 

•  Снижение риска и уменьшение потерь за счет хеджирования (защиты) от неблагоприятных изменений цен базовых активов, т.е. возможности компенсировать убытки по одному активу прибылями по другому. Деривативы позволяют инвесторам застраховать свои позиции по базовым активам от потенциальных убытков, которые могут возникнуть из-за колебаний рынка, политических или экономических событий, сезонных или циклических факторов и т.д. 

•  Улучшение ликвидности и доступности активов за счет снижения стоимости и сложности их приобретения, хранения и доставки, т.е. возможности торговать активами, которые не доступны или не выгодны для прямой покупки или продажи. Деривативы позволяют инвесторам и спекулянтам получать доступ к широкому спектру активов, которые могут быть дорогостоящими, недоступными или сложными для прямой торговли. 

•  Расширение возможностей и гибкость торговли за счет разнообразия видов и условий деривативов, т.е. возможности выбирать активы, сроки, цены, права и обязанности по контрактам. Деривативы позволяют инвесторам и спекулянтам адаптироваться к различным ситуациям и стратегиям на финансовых рынках, а также создавать сложные комбинации из разных деривативов для достижения оптимальных результатов. 

Какие риски несут деривативы?

Деривативы также имеют много рисков и недостатков по сравнению с прямой покупкой или продажей базовых активов. 

Риски деривативов:

•  Увеличение риска и усиление потерь за счет использования эффекта кредитного плеча (левериджа), т.е. возможности потерять больше денег, чем имеется на счету. Деривативы увеличивают не только доходность, но и риск инвестиций, поскольку они усиливают влияние изменения цен базовых активов на результат торговли. Например, если спекулянт купил фьючерс на нефть за 1000 долларов, а цена нефти упала на 1%, то он потеряет 10 долларов. Если же он купил нефть за 1000 долларов, а цена нефти упала на 1%, то он потеряет 10 долларов. Таким образом, деривативы увеличивают риск инвестиций в 10 раз.

•  Появление дополнительных издержек и сложностей за счет необходимости выполнять обязательства по контрактам, т.е. возможности столкнуться с невыполнением или ненадлежащим выполнением контракта со стороны контрагента, а также с комиссиями, налогами и регулированием. Деривативы требуют от инвесторов и спекулянтов не только платить за покупку или продажу контракта, но и выполнять свои обязательства по контракту в соответствии с его условиями. 

•  Потеря связи с реальным рынком и ценой базового актива за счет спекулятивного характера деривативов, т.е. возможности ошибочно оценивать будущее движение цен базовых активов или подвергаться влиянию манипуляций и мошенничества. Деривативы отражают не только реальную цену базового актива, но и ожидания и прогнозы участников рынка относительно его будущего движения. Однако эти ожидания и прогнозы могут быть неверными или искаженными из-за различных факторов, таких как недостаток информации, эмоциональность, психология, манипуляции и мошенничество.

•  Ограничение возможностей и гибкости торговли за счет стандартизации видов и условий деривативов, т.е. возможности не найти подходящий контракт для своих целей или не иметь возможности изменить или расторгнуть контракт. Деривативы, которые торгуются на организованном рынке, имеют стандартные условия по сроку, объему, качеству и способу исполнения контракта, которые устанавливаются биржей. Это обеспечивает прозрачность и порядок на рынке, но также ограничивает возможности и гибкость торговли для инвесторов и спекулянтов. 

Таблица 3: Примеры базовых активов для деривативов

Базовый актив	Примеры деривативов
Акции	Опционы на акции, фьючерсы на индекс
Облигации	Свопы на процентные ставки, фьючерсы на облигации
Сырье	Фьючерсы на нефть, опционы на золото
Валюты	Форварды на валюту, опционы на валютные пары

Как торговать деривативами на Московской бирже?

Московская биржа — это крупнейшая биржа в России и Восточной Европе, на которой торгуются различные финансовые инструменты, включая деривативы. Московская биржа предоставляет инвесторам и спекулянтам возможность торговать деривативами на организованном рынке с гарантией исполнения контрактов, прозрачностью цен и условий торговли, а также регулированием и контролем со стороны государства.

Для того, чтобы торговать деривативами на Московской бирже, необходимо выполнить следующие шаги:

• Открыть брокерский счет у одного из участников рынка, имеющего лицензию на осуществление брокерской деятельности и доступ к торговой системе Московской биржи. Брокерский счет позволяет инвестору или спекулянту совершать сделки с деривативами через посредника — брокера.
• Пополнить брокерский счет необходимой суммой денег для торговли деривативами. Для того, чтобы торговать деривативами на Московской бирже, необходимо иметь достаточный уровень маржи (залога) на брокерском счету. Маржа — это часть стоимости контракта, которую инвестор или спекулянт должен заморозить на своем счету в качестве гарантии исполнения контракта. 
• Выбрать подходящий вид и условия контракта для торговли. На Московской бирже торгуются разные виды деривативов, такие как фьючерсы и опционы на валюты, ценные бумаги, индексы, товары и т.д. Каждый вид дериватива имеет свои характеристики и параметры, такие как базовый актив, срок исполнения, объем контракта, цена исполнения и т.д. 
• Составить и отправить заявку на покупку или продажу контракта через торговую систему Московской биржи. Заявка — это предложение инвестора или спекулянта купить или продать определенное количество контрактов по определенной цене. Заявка может быть лимитной или рыночной. 
• Получить подтверждение исполнения заявки и отслеживать состояние своей позиции по контракту. После того, как заявка будет исполнена, инвестор или спекулянт получит подтверждение исполнения заявки от брокера и Московской биржи. 
• Закрыть свою позицию по контракту до его окончания или по его наступлению. Инвестор или спекулянт может закрыть свою позицию по контракту до его окончания или по его наступлению. Для этого он должен совершить обратную сделку с контрагентом.

Торговля деривативами на Московской бирже — это сложный и интересный процесс, который требует от инвесторов и спекулянтов знаний, навыков и дисциплины. Торговля деривативами на Московской бирже позволяет инвесторам и спекулянтам получать доступ к широкому спектру активов, решать различные задачи на финансовых рынках, а также получать доход от изменения цен базовых активов.

Заключение

Рынок деривативов, будучи сложным и многогранным, играет жизненно важную роль в современной глобальной экономике. Он предоставляет инструменты для хеджирования рисков, спекуляции и эффективного распределения капитала. На протяжении статьи мы рассмотрели основные типы деривативов, их применение и значение для различных участников рынка. Однако, как и любой финансовый инструмент, деривативы несут свои риски. Для успешной работы на рынке деривативов требуется глубокое понимание его механики, а также осознание ответственности, связанной с принятием финансовых решений. В итоге, рынок деривативов – это не только арена для финансовых маневров, но и отражение динамики мировой экономики, которая постоянно меняется и развивается.

Вопросы и ответы

Автор статьи

Я, Виталий Гусев, родился и вырос в Санкт-Петербурге. Моя страсть к финансам проявилась еще в раннем возрасте, когда я начал изучать основы экономики и управления инвестициями.

После окончания школы я поступил в Санкт-Петербургский государственный университет, где изучал экономику и управление на факультете финансов. По завершении учебы я работал в нескольких крупных финансовых учреждениях России, где получил неоценимый опыт в области инвестиций и финансового анализа.

Мой интерес к деривативам возник после глубокого изучения международных финансовых рынков. Вскоре я стал экспертом в этой области и решил поделиться своими знаниями, написав статью «Рынок деривативов», которая получила признание среди специалистов и стала руководством для многих начинающих финансистов.

Кроме моей профессиональной деятельности я активно участвую в различных научных и образовательных проектах, направленных на развитие финансовой грамотности в России.

Источники информации

1. Московская Биржа (MOEX) — Официальный сайт Московской биржи.
   • Адрес сайта: https://www.moex.com
2. Центральный банк Российской Федерации (Банк России).
   • Адрес сайта: https://www.cbr.ru
3. Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации.
   • Адрес сайта: https://www.fa.ru
4. «Ведомости» — Один из ведущих деловых ежедневников России.
   • Адрес сайта: https://www.vedomosti.ru
5. «РБК» — Еще один авторитетный деловой ресурс.
   • Адрес сайта: https://www.rbc.ru